巩万龙 每日经济新闻

　　泸州老窖昨日一路高歌猛进以涨停报收，今日突然发布停牌公告，因有重大事项要研究需要停牌，令市场产生无限遐想。其实，近期泸州老窖重拾升势，投资者最关心的一个核心问题就是公司是否控股华西证券。

　　停牌料与华西证券有关

　　4月17日，针对有关媒体“泸州老窖欲增资华西证券，并成为其第一大股东”的报道，泸州老窖发布澄清公告称，华西证券多名股东挂牌欲出售其持有的华西证券股份，公司有优先受让权，管理层也有意向参与竞标，但是到目前为止，董事会还没有讨论该事项，也没有确定增持股份比例。但市场并没有结束对泸州老窖增持华西证券股份的期待，该股依然走高。

　　有市场人士分析指出，泸州老窖最终将入主华西证券，之所以迟迟没有确切消息原因有三：其一、华西证券股东太多，多达40多家参股机构，而国资委也并非绝对控股；其二、股东意见不一致，利益协调存在问题；其三、张良滨事件令华西证券股权改革问题和上级部门审批变得扑朔迷离。不过，有一点是明确的，就是国资委今年一定要解决华西证券的股权问题，引入绝对控股的大股东进驻，这样才能让华西证券有好的发展前景。

　　入主华西证券实现“双赢”

　　平安证券分析师陈逊预计，泸州老窖2007、2008年每股收益分别为0.64元和0.97元，在股权激励落实后报出的业绩很可能会超越市场预期水平，按照2008年32~35倍的预测市盈率，合理估值为31~34元。国泰君安研究报告显示，华西证券现有股东40多家，股权比较分散，近来不少股东寻求股权转让为华西证券重组创造了机会，作为华西证券老股东和四川省内知名企业，泸州老窖增持华西证券股权的可能性很大。

　　反观华西证券，作为四川省唯一一家综合类证券公司，注册资本10.13亿元，由于2005年前后股市的持续低迷，华西证券资金链紧张。此后，四川省国资委逐渐接手重组华西证券。有当地媒体报道称，泸州老窖有可能将持有华西证券40%以上的股份。

　　有分析师表示，在目前的牛市环境下，证券市场未来发展十分看好，经纪业务、投行业务等收益增长迅猛，如果泸州老窖入主华西，增资的难题迎刃而解，同时，华西又能给泸州老窖带来非常可观的投资收益，从而形成双赢的局面。