全聚德  （002186 行情,资料,评论,搜索） 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind资讯收集的专家对新股定位的 观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间       摘要
中信证券   21-24元        根据预测，公司07-09年全面摊薄EPS0.41、0.60、0.7
                          8元，结合北美、香港市场可比餐饮企业及国内旅游行
                          业的估值水平，我们认为其合理价值区间为21.00-24.
                          00元，对应08年35-40倍PE；而据DCF模型测得公司合理
                          价值23.93元，因此认为公司合理价值区间为21.00-24
                          .00元。


海通证券   22.75-26元     通过海通财务模型预测，我们认为公司2007年－2009年
                          每股收益分别为0.45、0.65和0.84元。根据中小板市场
                          可比上市公司估值水平，公司股票核心价值区间在22.
                          75－26.00元，对应2007年全面摊薄市盈率水平为35－
                          40倍，公司发行价格为11.39元，有99.74%-128.27%的
                          空间，建议申购。


日信证券   21.08-24.09元  我们预测公司今年的每股收益EPS为0.436，2008年、2
                          009年的EPS分别为0.602、0.824。我们认为公司的合理
                          价位在21.08-24.09元之间，相当于08年预测业绩的35
                          -40倍市盈率。根据2007年以来中小板上市新股29.79倍
                          的平均摊薄发行市盈率，我们建议公司的询价区间为1
                          1.6-12.8元，即按照2006年摊薄后每股收益0.400元的
                          29-32倍市盈率询价。


长城证券   21.7-24.8元    公司品牌优势明显，2007年-2009年预计公司每股收益
                          分别为0.44元、0.62元、0.71元。我们认为公司合理价
                          位为21.7-24.8元，相当于08年业绩的35-40倍PE。上市
                          首日不排除冲高至28元。


中投证券   24元           预计全聚德07-09年EPS分别为0.46、0.66、0.81元，未
                          来三年的复合增长率为26.4%，且仍处于全国性品牌扩
                          张阶段。综合考虑到公司的行业龙头地位、品牌美誉度
                          、奥运概念和A股市场可比上市公司平均估值水平，我
                          们认为公司的合理价格区间在24元左右，相当于08年3
                          6倍的PE。


安信证券   22.4-25.6元    预计公司07年、08年、09年的每股收益分别为0.45元、
                          0.65元和075元；目前在A股上市公司中，尚无可比公司
                          ，参照行业前景及公司发展，我们给予全聚德08年35-
                          40xPE，对应公司股票的合理价值在22.40元-25.60元之
                          间。


招商证券   17-19元        在募投项目正常推进、08年以后所得税率25%的情景下
                          ，我们预计：07-09年，公司营业收入8.80、11.42、1
                          3.86亿元，每股收益0.44元、0.64元、0.83元；综合P
                          E和DCF估值结果，公司合理股价区间在17-19元。


南京证券   22.75-26元     预计公司07－08年EPS分别为0.49元和0.65元。我们认
                          为给予公司08年动态PE35-40倍较为合理，以公司08年
                          每股收益0.65元计算，上市后合理价格在22.75—26元
                          。


世纪证券   26-29元        预测公司2007、2008年每股收益为0.43元、0.65元。综
                          合考虑全聚德强大的品牌优势，公司正处于快速发展阶
                          段，未来收入和规模的快速扩张，我们认为公司的合理
                          价位为22.75～26.00元，相当于08年35～40倍PE。如果
                          按照11月份中小企业上市首日市场表现，公司的开盘价
                          将在26～29元之间。


天相投顾   22.4-25.6元    按最新总股本计算，我们预计公司07-09年每股收益分
                          别为0.4元、0.64元和0.82元。我们认为给予公司08年
                          动态市盈率的35～40倍市盈率是合理，对应公司合理股
                          价区间为22.4-25.6元。


申银万国   24.8元         我们预计2007-2009年公司EPS分别为0.44元、0.62元、
                          0.79元。综合分析，我们认为，全聚德合理估值应为2
                          4.8元左右，初步询价区间为15.1-16.3元之间。


国泰君安   24.8-27.9元    我们预测07、08、09的EPS分别为0.45、0.62，0.76元
                          。结合目前旅游餐饮上市公司估值水平，我们认为公司
                          合理价位在24.8－27.9元，相当于08年业绩40－45倍P
                          E。结合近期中小板公司发行价平均水平，我们认为询
                          价区间为12-13元，相当于06年业绩30－32倍PE。


平安证券   20.9-24.7元    2007年以来中小板上市新股平均摊薄发行市盈率为29.
                          79倍，我们建议按照2006年摊薄后每股收益0.40元的2
                          8倍到32倍市盈率询价，即我们建议的询价区间为11.2
                          元～12.8元。综合考虑全聚德的品牌价值，其正处于快
                          速发展阶段，未来3年收入规模和业绩有望快速成长，
                          我们预计该股上市定价在20.9元～24.7元之间，为200
                          7年预测每股收益的55倍到65倍。


国都证券   22.72-24.85元  预计公司07-09年摊薄每股收益分别为0.46元、0.71元
                          和0.89元。考虑全聚德的行业地位、品牌知名度以及公
                          司未来几年的成长性，我们认为全聚德对应08年合理P
                          E应在32-35倍之间，对应估值区间为22.72-24.85元。
                          考虑中小板上市公司询价情况，我们给予公司2006年摊
                          薄每股收益25-30倍PE为询价依据，建议网下询价区间
                          为10.00元-12.00元。


光大证券   14.7-21元      我们认为全聚德2007-2009年业绩分别为0.42、0.60和
                          0.78，全聚德在A股市场上最具有可比性的上市公司是
                          西安饮食。参照西安饮食来对全聚德进行相对估值，我
                          们判断全聚德的合理估值区间在14.7-21之间，建议投
                          资者积极申购。