中国中铁发行价格为4.80元/股，此次发行的46.75亿股股票，发行后总股本将达到174.75亿股，回拨机制启动后，网下发行股份14.0255亿股，其余部分向网上发行，为32.7245亿股，中国中铁本次A股筹资额将达224亿元。

　　中国中铁主业集中在基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造及房地产开发。此外，中国中铁还将扩展公司的房地产开发及矿产资源开发业务，并有选择地发掘新的海外增长机会。中国中铁本次募集资金主要用于新建生产线、房地产开发和铁路投资等，剩余资金则用于补充流动资金和归还银行借款。

    一、上市公司基本面分析

　　1、公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，2007年度再度入选财富杂志评选的世界企业500强，排名342位。

　　2006年至2010年间，政府将投资逾1.25万亿元用于建设17,000公里的新铁路；平均每年投资1,400-1,600亿元左右，用于建设380,000公里的公路，其中包括24,000公里的高速公路；投资约2,000亿元用于中国地铁网络建设。鉴于公司的行业龙头地位及目前行业快速发展的趋势，公司的基建工程业务有望实现稳定快速增长，保守估计将在30%左右的速度增长。

　　2、公司募投项目达产后，将进一步提高公司在基建及房地产市场上的竞争力，并显著改善公司资产负债结构，降低资产负债率水平。

    二、上市首日定位预测

    安信证券：中国中铁 公司是铁路施工市场的王者

    东方证券：中国中铁 受益于行业发展的国内基建龙头

    天相投顾：中国中铁 中国最大的铁路建筑施工企业

    方正证券：中国中铁 上市新股分析报告 无评级

    国盛证券：中国中铁 市场价格区间为6.4－7.5元

    三、公司竞争优势分析

　　2.行业发展前景分析

　　2.1交通运输基建建设行业

　　我国经济的强劲增长带动国内基础设施，特别是交通基础设施的需求持续增长。

　　为了满足日益增长的运输需求，国家加大了对运输基础设施的投资力度，根据“十一五”规划中，交通部对全国交通运输基础设施的投资总额大约为3.8万亿元，比“十五”计划期间的相应投资额增加了73%。而在“十一五”规划中，铁道部对全国铁路基础设施投资预算约为1.25万亿元，与“十五”计划相比，增长幅度超过250%。

　　2.1.1铁路建设

　　根据铁路“十一五”规划，在2006年到2010年期间，计划投资铁路总额约为1.25万亿元，相当于“十五”规划中相应金额的四倍。预计2007年，高速铁路的总里程可达到6,003公里。“十一五”规划中，将新建铁路线17,000公里，包括7,000公里客运铁路专线;将现有的8,000公里的铁路线升级提速;将现有的15,000公里铁路线升级为电气化铁路;将国内高速客运铁路线的总里程延长到20,000公里以上;到2010年底，将国内铁路网络的营业总里程延长到90,000公里以上。

　　根据中长期铁路网规划，到2020年全国铁路网总里程将达到10万公里。

　　2007年前三个季度，我国完成铁路固定资产投资1375亿元，同比增长10.7%，其中基本建设投资993亿元，同比增长1.3%。我国铁路投资在经过了05、06年的快速增长之后，预计今后几年将维持在当前的水平上并略有增长，保持高位运行，但预计增速将大幅放缓。

　　2.1.2公路建设

　　“十一五”乃至今后相当长的时期内,仍然是我国国民经济加速增长的上升期，经济总规模不断扩大。国民经济的持续快速发展必然导致旺盛的客货运输需求，引发公路交通需求的持续增长。

　　据预测，到2010年，我国公路客运量将达到220～250亿人，比2002年增加50～70%，公路旅客周转量将达到14500～15000亿人公里，约是2002年的2倍;公路货运量将达到145～160亿吨，比2002年增加30～43%，公路货物周转量达到9500～10200亿吨公里，比2002年增加40～50%。

　　根据国家统计局数据显示，2006年底我国公路总里程约为202.4万公里，高速公路总里程约为4.53万公里，位居世界第二，仅次于美国。但总量仍然不足，密度仍然偏低。

　　2004年，国务院宣布实施“7-9-18”高速公路网络工程(此项工程计划建设一个由从北京辐射周边的7条主要高速公路，9条南北主干道和18条东西主干道组成的网络)，按目前情况估计，工程将于2034年完工。建成的网络将包括大约8.5万公里的公路，连接所有人口在20万以上的城市。至2020年的工程预算估计为2万亿元。除截至2005年1月份已经在建的公路建设项目之外，该计划还需要新建至少4万公里长的高速公路。

　　根据“十一五”规划，对我国现有公路运输系统进行升级及延长，在2010年底以前使总里程达到约230万公里，其中包括约6.5万公里的高速公路;作为“7-9-18”高速公路网络工程的一部分，建成连接全部省级公路的全国性高速公路网络，该骨干网络由5条南北公路及7条东西公路组成。该工程通过高等级公路，将人口在100万以上的城市，以及83%的人口在50万以上的城市，与上述骨干网络连接，并建成连接西部省份的8条省级公路。

　　2.1.3桥梁和隧道建设

　　近几年来，我国桥梁和隧道建设取得了快速发展。截至2005年底，我国铁路桥梁和铁路隧道总里程分别为2,793公里和3,398公里，同比分别增长3.98%和1.86%;我国公路桥梁和公路隧道总里程分别约为14,748公里和1,527公里，同比分别增长10.25%和22.55%。

　　2.1.4城市轨道交通

　　目前我国的城市轨道交通(包括地铁和轻轨)基础设施发展仍然相对落后，截至2006年底，我国只有十个城市拥有城市轨道交通系统，总长度约为440公里。由于我国经济发展迅速，城市化进程加快，我国城市轨道交通基础设施建设投资呈现上升趋势。

　　2.2基建工程勘察与设计行业

　　我国工程勘察与设计市场与基础设施建设的投资数量和增长直接相关。工程勘察与设计市场的总销售额以38.9%的年复合增长率飞速增长。

　　2.3交通运输设备制造业

　　在我国交通基建行业高增长的需求拉动下，交通运输设备制造行业2001年到2005年的年复合增长率约为24.8%。

　　2.4房地产行业我国房地产行业

　　从20世纪90年代初期开始市场化运营。在经济高速增长、人民生活水平不断提高、投资规模持续扩大、可分配收入和城市化率的提高以及房产按揭市场的发展等因素的刺激下，房地产行业得到了飞速发展。根据国家统计局的数据显示，2006年全国售出建筑面积约为6.186亿平方米，而2001年售出的建筑面积则约为2.241亿平方米，年复合增长率为22.5%。

　　我国房地产行业的上升趋势也可以通过国内房产销售收入的增长得以验证。我国房地产销售收入总额从2001年的4,863亿元增至2005年的17,576亿元，年复合增长率37.9%。

　　根据国家统计局的统计，从2001年到2006年，房地产价格呈上升趋势，住宅平均价格从2,017元/平方米增至3,119元/平方米，年复合增长率为9.9%，而商业房地产(包括办公楼和商业楼)则从7,862元/平方米增至13,300元/平方米，年复合增长率11.1%。

　　自2004年以来，我国房地产市场出现爆发式的房价上涨。为促进房地产市场健康发展，国家制定了一系列宏观调控政策，提高低价房屋的供应量，并从总体上控制房地产市场的价格增长。房地产投资增速过猛势头得到初步遏制，过热的购房需求有所降温，但从投资总量上看，房地产市场的建设需求仍是建筑行业企业应重点关注的细分行业。

　　3.主营业务分析

　　公司的主营业务可以分为基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产业务和其他业务。2004年～2006年，公司的主营业务收入分别为892.9亿元、1,148.2亿元和1,584.2亿元，营业利润分别为4.7亿元、9.5亿元和27.7亿元，公司的营业收入和营业利润均保持了较快增长。其中基建建设业务占主营业务的绝对主导地位，2004年～2006年，该业务的收入分别为806.3亿元、1031.6亿元和1458.4亿元，占主营业务收入比重分别为88.0%、88.0%和89.6%。

　　随着近几年我国基础设施建设市场的发展，公司的业务量不断扩大，营业收入和毛利快速增长，但公司综合毛利率略有下降。毛利快速增长主要得益于公司各项业务迅猛扩张。综合毛利率的下降主要是受基建建设业务毛利率下降的影响，基建业务下降的主要原因是公司从2004年开始承接了较多技术要求相对较高的高速客运专线，而铁道部在发包这些工程项目时其定价水平仍依据较早颁布的施工定额水平，导致公司在铁路建设领域的毛利率持续走低，拉低了公司的综合毛利率水平;另外，原材料价格的上涨也导致了成本的增加，也降低了公司的综合毛利率。随着收入的增长，公司的盈利能力稳中有升。从总体上看，公司实现的净利润和归属于母公司所有者的净利润在最近几年都显示出快速增长的态势。