中海发展  （600026 行情,资料,评论,搜索）

　　评级：增持 目标价：45元

　　评级机构：国泰君安

　　分析师孙利萍近期调研了公司后给予“增持”评级，主要基于以下理由：1、公司主要经营沿海煤炭运输业务和油品运输，未来将增加固定回报的铁矿石运输业务，这样的业务构成能有效降低业绩的波动性。2、08－10年公司运力复合增速在17％左右，保证公司业务持续增长。3、08-10年公司业绩将稳定增长。干散货市场07-08 年高景气态势将驱动公司08 年沿海煤炭运价的上涨幅度，目前沿海煤炭市场运输价格与公司的谈判价格有30-40%左右的差据，预期08年上涨幅度将超过07年的14%而达到20%；09-10年油轮市场运价的回升和公司油轮运力的大幅度增长带来公司业绩增长。

　　孙利萍预测公司07-09年每股收益分别为1.35元、1.60元和1.80元，对应公司07-09年业绩的动态市盈率分别为33倍、28倍和25倍。

　　新安股份  （600596 行情,资料,评论,搜索）

　　评级：推荐 目标价：90元

　　评级机构：国信证券

　　分析师邱伟认为，由于新安在单体技术以及下游技术上的国内领先地位带来的成本优势(包括和草甘膦的联产)以及深加工优势，有机硅中间体(DMC)价格虽然跌至22000~23000 元/吨左右，但新安股份仍然保持着35％左右的毛利率。而以目前的行业平均毛利率看(不到20%)，有机硅价格有可能见底反弹(但反弹时间不能确定，因为这种价格对于新安这样的行业优势企业有利)。

　　此外，目前草甘膦均价55000元/吨，小批量产品已经达到60000元/吨以上，估计目前每吨净利2万元左右，而新安07年约有草甘膦产量4.9万吨，08年则达到7万吨，09年达到8万吨。而邱伟预计1H08草甘膦价格可能会继续上涨，原因如下：1)、06年全球草甘膦的消费量达到50万吨左右。全球转基因作物种植面积的快速扩大以及全球农产品牛市，刺激和拉动了草甘膦的生产与消费，预计全球草甘膦的需求量将以18%左右的速度增长，而全球农产品牛市将加速对草甘膦的需求，2010年全球需求量将接近100万吨。2)、孟山都是全球最大的草甘膦生产企业，年产能约20万吨，占世界总产能的40%。出于环保的考虑，其草甘膦产能扩展几乎停滞，给中国草甘膦企业发展带来机遇。3)、我国已成为全球最大的草甘膦生产国和出口国，2006年国内草甘膦产能达到23万吨，产品80%以上出口。尽管随着国内企业的大量扩产，2010年国内产能将达到50万吨/年左右(但由于环保因素，一些小厂面临关停，实际产量可能达不到)，占全球总产能的一半，从全球范围看草甘膦仍有可能供不应求。

　　新安股份03年有机硅扩产以后赶上了有机硅价格大涨3年，07年上半年草甘膦扩产以后又赶上草甘膦的本轮牛市。因此，坚定看好新安股份的发展潜力，公司是有机硅和草甘膦行业当之无愧的领军企业。

　　预计公司2007EPS为1.67元，08EPS2.28元(上限可能超过2.5元，与草甘膦价格有关)，2009年将超过3元。12个月目标价位90元，维持推荐评级。